隔夜CBOT大豆11月合约收阳，最低975.6美分，最高986.6美分，收于981.4美分，整体收涨0.2%。整个一周美豆在1000美分区间下方，增仓缩量进行盘整，等待突破。

　　DCE盘面，连豆1105合约昨日冲高收阳。3943开盘后，早盘在3940区间受到支撑伴随增仓放量，期价迅速上拉，走出近期新高3978，但未能保持在高位，期价回探至结算价附近震荡，尾盘收于3943，整体收涨0.46%。

　　基本面上，南美大豆保持坚挺，阿根廷农户惜售大豆，刺激价格走高。美豆方面，23日，美国私人出口商向中国出口销售17.55万吨大豆，与10/11年度交货。良好的销售数据利好美豆走势，同时基金持仓也支撑期价，截止到7月20日当周，CBOT大豆期货期权持仓显示，投机基金继续增加净多持仓。基金买入2000手大豆合约。其中多头持仓较上一周增加26691手至132396手，而空头持仓较上周减少9417手至36499手，多头投机基金仍旧占据主力。周五晚，基金买入2000手大豆合约。

　　国内方面，连豆供应压力增加，随着进口大豆不断到港，港口库存已经连续一周维持在650万吨以上的历史新高水平。但是得益于下游油粕价格的坚挺，油厂压榨利润开始回升，这使得沿海地区油厂提高压榨量，此前维持了三个多月，最高仅13万吨的低压榨量也终于开始提高到16万吨的水平，而港口大豆可供压榨天数也从49天下降到40天。因此尽管两广地区出现部分停机情况，但是只要下游品种销售走好，价格保持坚挺，大豆的需求将能够逐步缓解港口供应压力的问题。

　　现货市场上，周五市场受期价带动，价格有小幅上涨。其中食用大豆淡季消费继续维持稳定，产区均价3540元/吨，与前一日持平，销区均价4090元/吨，与前一日持平。进口大豆跟盘上涨，港口分销价格集中在3475元/吨，较前一日上涨25元。

　　在美盘没有改变趋势之前，连豆的上涨之路也不会改变，而压榨利润已经开始逐步改善大豆供应压力过大的问题，后市内盘方面需要关注的是，油粕价格能否持续坚挺。目前1105合约较近月有较大幅度的价格，继续关注现货价格能否跟随。操作上，波段多单可继续持有。